隨著電商體系的進一步發(fā)展，垂直電商早已苦不堪言，凡客誠品，聚美優(yōu)品，1號店早已沒有蹤影，而唯品會作為其中的一員，也是在夾縫中生存。

近日，唯品會發(fā)布了2022年Q2財報，依舊是喜憂參半。喜的是凈利潤持續(xù)增長，這也是唯品會連續(xù)39個季度實現(xiàn)盈利，憂的是其營收已經(jīng)連續(xù)三個季度下滑，同時隨著營銷投入降低，活躍用戶也開始減少。

而唯品會面臨的不僅僅是流量焦慮，同時還有一直依賴的“品牌特賣”也在被其它電商平臺一步步蠶食，很難再講出其它的新故事。

曾經(jīng)的“破局者”，如今的邊緣人

2008年唯品會成立，憑借著“唯品會，一家專門做特賣的網(wǎng)站！”迅速出圈，此時拼多多還沒有成立，而唯品會也在和淘寶、京東分庭抗禮。

唯品會一路走來就備受資本寵愛，依靠著“品牌折扣+限時搶購+正品保障”這種獨特的商業(yè)模式，以低價打入市場迅速吸引了一大品用戶。更是被稱作電商市場的破局者。在成立之初，唯品會就獲得紅杉資本中國、DCM中國、今日資本的投資。

而唯品會也沒有讓投資方失望，獨特的商業(yè)模式使得其用戶量和營收都得到了大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，從2009年到2011年，唯品會的營收分別為280.48萬美元、3258.2萬美元、2.27億美元，年復合增長達到800%。

2012年，唯品會在紐交所成功上市。從2012年到2015年，唯品會一直保持著100%的營收增速。

然而，好景不長，在2015年唯品會的營收為402億元，增幅為74%，這也是唯品會首次增速低于100%。在這一年，拼多多也憑借著獨特的打法，在下沉市場裂變。也是在這一年之后，唯品會的增長速度一路從40.8%下滑至16%。

近幾年來，隨著直播電商的興起，像抖音，快手擁有巨大流量池的平臺也開始積極構建電商體系，而唯品會也面臨著前所未有的危機，不僅有新興電商平臺的夾擊，同時還有淘寶，京東這種全品類綜合性平臺以及愛庫存等同樣是垂直電商企業(yè)的步步蠶食，唯品會早已沒有了最初的優(yōu)勢。

自此之后，唯品會一蹶不振，逐漸開始陪跑。唯品會好似慢慢淡出了消費者的視野當中。

降本縮費，用戶流失，唯品會逐顯病態(tài)

唯品會可以說在每個季度都交出了一份亮眼的財報，對于電商平臺而言，除了阿里之外，盈利是一大問題，然而唯品會卻實現(xiàn)了連續(xù)39個季度盈利。

但是如果仔細深究的話，唯品會的財報中也透露出些許病態(tài)。

財報數(shù)據(jù)顯示，唯品會今年二季度共錄得總收入245.35億元，雖然超出市場預期，但是同比減少了17.13%。

值得注意的是，雖然營收同比減少，但是其利潤卻反增。

數(shù)據(jù)顯示，唯品會二季度歸母凈利潤錄得12.83億元，同比增長17.49%；合并凈利潤則為12.87億元，同比增幅也達到18.6%。

但是在今年第一季度，利潤方面表現(xiàn)的并不是很好，數(shù)據(jù)顯示，在今年第一季度，唯品會歸母凈利潤僅為10.96億元，同比增長-29.06%。

另外，從去年四季度開始，唯品會的營收就一直在下跌。數(shù)據(jù)顯示，2021年Q4唯品會實現(xiàn)收入341.32億元，同比下滑4.59%；到2022年Q1，公司收入就降至252.4億元，同比下滑11.11%。

而凈利潤率和毛利潤率也同樣是幾乎停滯。唯品會2021年Q4，2022年Q1,2022年Q2的毛利率分別為19.67%、19.84%、20.48%，凈利率分別為4.17%、4.34%、5.25%，逐顯頹勢。

今年第二季度凈利潤之所以能夠增長，是因為唯品會在運營成本上的投入開始減少。

數(shù)據(jù)顯示，唯品會Q2運營成本為195億元，同比減少17.5%，其中營銷費用和履約費用是主要支出。在第二季度，營銷費用為5.56億元，同比減少60.5%，履約費用為17.76億元，同比減少13.7%。

降低營銷費，因此也帶來了一系列的連鎖反應。

首當其沖的就是用戶大幅流失。2022年二季度，唯品會活躍用戶為4170萬，同比下滑18.4%，較上一季的4220萬，減少50萬。

其實從2016年下半年開始，唯品會就出現(xiàn)了增長停滯期，當時唯品會的用戶增長數(shù)出現(xiàn)了停止，在之后2017年京東和騰訊聯(lián)合注資唯品會8.63億美元，在獲得騰訊和京東兩大巨頭的流量入口后，唯品會的活躍用戶得到了增長，但這終究還是治標不治本的，唯品會自身的流量能力并沒有發(fā)揮出來。

雖然活躍用戶減少，但是其SVIP活躍用戶數(shù)同比增長21%，SVIP對線上凈GMV貢獻占比達38%。

盡管如此，也難以改變總訂單量的下降。數(shù)據(jù)顯示唯品會Q2總訂單量已經(jīng)降至1.863億單，同比減少了15.9%。

這對唯品會來說并不是很好的消息，SVIP作為支撐唯品會營收的關鍵，一旦這些用戶的消費行為發(fā)生改變，對唯品會來說或許將是“滅頂之災”。

唯品會在近幾年的發(fā)展中，雖然價格便宜但是質(zhì)量問題也是頻頻發(fā)生。在黑貓投訴上關于唯品會的投訴多達21798條。對于電商來說，質(zhì)量問題本來就不是很好把控，因為很多店鋪都是商家自營，難免會有一些商家出現(xiàn)以次充好的現(xiàn)象。但是對唯品會來說，唯品會的自營模式完全是自己自主經(jīng)營的，其供應鏈都是自己選的，出現(xiàn)質(zhì)量問題，就完全是自己的責任了，頻現(xiàn)的質(zhì)量問題難免會讓消費者寒心。

唯品會一直在尋找第二增長曲線

錯失電商流量紅利機會，在管理上缺乏創(chuàng)新的唯品會，逐漸喪失了在行業(yè)內(nèi)的競爭力。

與此同時，品牌特賣的故事也很難再講下去了。

近幾年來，電商新品牌開始盛行，以及直播電商的興起，品牌方直接開設官方直播間，或是通過大主播來讓利消費者，消費者能選擇的品牌越來越多，這讓用戶對于奢侈品并不像以前那么癡迷，唯品會特賣大牌的獨門絕技無從施展。

也就是說唯品會唯一的競爭壁壘沒有了。

在2012年之前，唯品會一直只局限于服裝等少數(shù)品類的正品特購中，但是在看到京東，淘寶的全品類發(fā)展后，唯品會也不甘寂寞，在上市之后，也開始不斷試圖嘗試多元化擴張。

2014年，唯品會以1.125億美元收購樂蜂網(wǎng)75%股份，拓展美妝品類；2015年，唯品會上線消費金融產(chǎn)品“唯品花”，加碼金融布局；到2017年中，唯品會謀求綜合電商的野心更明顯，其將自身定位改為“全球精選，正品特賣”，增加了新款、正價商品等產(chǎn)品；當行業(yè)出現(xiàn)風口時，唯品會也在積極參與，新零售，生鮮電商，社交電商都有唯品會的身影。

但是在一次次試錯之后，帶給唯品會的竟是股價上的下跌。2018年底，唯品會的不斷轉(zhuǎn)型嘗試卻使市值縮水至37億美元，一年里蒸發(fā)100億美元。

但是，唯品會也一直在尋找第二增長曲線。

2020年7月，唯品會以29億人民幣現(xiàn)金收購杉杉商業(yè)100%的股權，杉杉商業(yè)的主業(yè)是運營奧特萊斯，而奧特萊斯是零售業(yè)中專指由銷售名牌過季、下架、斷碼商品的商店組成的購物中心。兩者結合，無疑重塑了目前特賣領域的購物體驗。

同年9月，唯品會正式升級 Slogan 為「品牌特賣，就是超值」，引入品牌定制款式，只限唯品會渠道。而受眾人群也從女性拓展到男性，老人，孩子等不同性別不同年齡的人群。2021年11月正式啟動“新銳品牌計劃”，全面支持優(yōu)秀新國貨產(chǎn)品。截至目前，已有近萬款商品入選其中，覆蓋美妝、零食、家電、內(nèi)衣、精品等60余個品牌。

在今年7月份，唯品會上線了“3C數(shù)碼超級品類日”活動。都取得了一定的增長。

但是，這些對唯品會來說也只是杯水車薪。值得高興的是，單拿Q2營收來說，唯品會在同行業(yè)的排名僅次于京東、阿里、拼多多。

如今，Z世代逐漸成為新的消費主力，當消費者充滿不確定性的時候，唯品會的這種品牌特賣模式其實是更具優(yōu)勢的。而唯品會接下來要做的就是深入了解消費者，引入更多的品牌，深耕更大的用戶群體市場，對唯品會來說，是一條很長的路。